Comment les agents économiques se financent-ils ?

Les notions à connaître

Financement

Opération par laquelle un agent économique se procure les ressources nécessaires à ses activités (investissement, consommation, fonctionnement).

Autofinancement (financement interne)

Financement par les ressources propres de l'agent : épargne des ménages, bénéfices non distribués (profit) des entreprises. Pas de recours à un tiers.

Financement externe

Financement par recours à d'autres agents : emprunt bancaire (financement indirect) ou émission de titres sur les marchés financiers (financement direct).

Financement direct (désintermédié)

L'agent à besoin de financement émet des titres (actions, obligations) sur les marchés financiers, achetés directement par les agents à capacité de financement.

Financement indirect (intermédié)

L'agent emprunte auprès d'un intermédiaire financier (banque) qui collecte l'épargne des agents à capacité de financement et la prête aux agents à besoin de financement.

Agent à capacité de financement

Agent dont l'épargne est supérieure à l'investissement : il dispose de ressources excédentaires à prêter. En France : principalement les ménages.

Agent à besoin de financement

Agent dont l'investissement dépasse l'épargne : il doit trouver des ressources extérieures. En France : entreprises et administrations publiques.

Taux d'intérêt

Prix du crédit, exprimé en pourcentage du capital emprunté. Il rémunère le prêteur pour le risque et le renoncement à la liquidité. Fixé par les banques selon le taux directeur de la BCE.

Les erreurs à éviter en ses

• ✗ Dire que les banques prêtent l'épargne des déposants.

  ✓ Les banques créent de la monnaie ex nihilo en accordant des crédits (les crédits font les dépôts). Elles ne sont pas de simples intermédiaires entre épargnants et emprunteurs.

• ✗ Confondre action et obligation.

  ✓ L'action est un titre de PROPRIÉTÉ (dividendes, droit de vote, risque de perte). L'obligation est un titre de CRÉANCE (intérêts fixes, remboursement à l'échéance, risque moindre).

• ✗ Oublier la distinction taux nominal / taux réel.

  ✓ Le taux nominal est le taux affiché. Le taux réel est corrigé de l'inflation : $r \approx i - \pi$. Avec 3% d'inflation et un taux nominal de 2%, le taux réel est négatif (-1%) !

• ✗ Penser que le financement direct est toujours mieux.

  ✓ Le financement direct (Bourse) est réservé aux grandes entreprises. Les PME dépendent du crédit bancaire. Chaque mode a ses avantages selon la taille et la situation de l'entreprise.

Sais-tu répondre à ces questions ?

Les corrigés détaillés sont dans le quiz du chapitre.

1. Qu'est-ce que l'autofinancement ?
2. Quelle est la différence entre financement direct et financement indirect ?
3. Qu'est-ce qu'une obligation ?
4. Quelle est la différence fondamentale entre une action et une obligation ?
5. Le taux d'intérêt est :